[Waktu baca: 5 menit]

Harga pasar sebagian besar saham di Bursa Efek Indonesia lebih tinggi daripada harga penawaran umum perdana (IPO). Artinya, harga saham tersebut telah naik setidaknya dibandingkan harga IPO. 

Peningkatan harga saham itu sedikit banyak menunjukkan perkembangan perusahaan yang menjadi underlying asset saham tersebut. Peningkatan harga seperti itulah yang diharapkan oleh investor saham kebanyakan.

Namun, tidak semua saham bernasib demikian. Sejumlah saham ternyata harganya bergerak turun hingga harganya berada di bawah harga IPO. Bagi investor yang membeli saham tersebut di harga IPO dan masih memegangnya hingga kini, tentu saja hal tersebut adalah kerugian yang belum direalisasikan.

Baca Juga: 5 Perusahaan Besar yang Belum IPO di BEI

Dalam situasi tersebut, apabila saham itu kelak diputuskan untuk dijual dengan harga yang masih lebih rendah daripada harga IPO maka investor melakukan cut loss. Kerugian seperti itu tentu saja menjadi salah satu risiko dalam investasi saham.

Berikut ini sejumlah saham yang harganya (per 7 Desember 2020) masih berada di bawah harga IPO:

Nomor	Saham	Harga IPO	Harga Kini	Perubahan
1	APII	220	161	-27%
2	BIKA	1000	202	-80%
3	BIRD	6500	1480	-77%
4	CARS	1750	50	-97%
5	CINT	330	246	-25%
6	DPUM	550	53	-90%
7	DYAN	350	53	-85%
8	ECII	4050	730	-82%
9	ELSA	400	368	-8%
10	GIAA	750	448	-40%
11	GMFI	400	157	-61%
12	HOTL	185	50	-73%
13	HRTA	300	284	-5%
14	ICON	118	97	-18%
15	IDPR	1280	178	-86%
16	IMJS	500	436	-13%
17	IPCC	1640	436	-73%
18	IPCM	380	308	-19%
19	ISSP	295	166	-44%
20	KINO	3800	2830	-26%
21	KRAS	850	450	-47%
22	LRNA	900	218	-76%
23	MAGP	110	50	-55%
24	MPMX	1500	460	-69%
25	NRCA	850	374	-56%
26	PORT	535	454	-15%
27	POWR	1500	710	-53%
28	PPRE	430	266	-38%
29	PPRO	185	119	-36%
30	PRDA	6500	3540	-46%
31	SDMU	225	67	-70%
32	SOCI	550	172	-69%
33	SRTG	5500	3300	-40%
34	TUGU	3580	1775	-50%
35	WEGE	290	260	-10%
36	WSBP	490	242	-51%
37	WTON	590	394	-33%
38	FOOD	135	106	-21%
39	POLI	1635	825	-50%
40	HRME	105	57	-46%
41	JAST	246	116	-53%
42	BOLA	175	155	-11%
43	KAYU	150	76	-49%
44	ENVY	370	50	-86%
45	ARKA	236	73	-69%
46	INOV	250	172	-31%
47	HDIT	525	298	-43%
48	KEEN	396	300	-24%
49	BAPI	150	50	-67%
50	TFAS	180	159	-12%
51	GGRP	840	474	-44%
52	DMMX	230	198	-14%
53	WOWS	450	71	-84%
54	IFSH	440	354	-20%
55	PMJS	125	110	-12%

 

Dari tabel di atas, setidaknya terdapat 50an saham yang harganya berada di bawah harga penawaran. Empat saham (BAPI, MAGP, ENVY, CARS, HOTL) di antaranya bahkan terkapar di Rp50 atau batas bawah harga saham di Bursa Efek Indonesia.

Baca Juga: Peluang Investasi Saham IPO 2021

Apa yang bisa dipelajari dari data ini?

1. Berhati-hati Memilih Saham

Tidak semua saham harganya berada dalam tren naik dalam jangka menengah atau jangka panjang setelah IPO. Sebagian saham justru berada dalam tren turun dengan harga pasar lebih rendah daripada harga IPO.

Benar, tidak jarang harga saham melonjak tinggi setelah IPO bahkan sejak hari pertama perdagangan. Namun, tidak sedikit pula saham yang bernasib sebaliknya.

Oleh karena itu, investor perlu lebih berhati-hati dalam memilih saham yang akan dibeli. Salah satu cara sederhana untuk memilih saham adalah menyeleksi saham yang masuk ke dalam indeks tertentu yang dirilis oleh BEI seperti Indeks LQ-45, IDX80, IDX30, IDX Value30, IDX Growth30 dan sebagainya.

Tentu saja, memilih saham yang masuk ke dalam berbagai indeks itu juga belum menjamin keuntungan bagi investor. Oleh karena itu, investor setidaknya perlu melakukan analisa (fundamental atau teknikal) yang memadai untuk saham yang dibelinya.

2. Risiko Investasi

Pasar saham kerap diidentikkan dengan keuntungan yang berlipat ganda. Anggapan tersebut tidak sepenuhnya keliru. Namun, potensi keuntungan yang tinggi juga berbanding lurus dengan risiko. Prinsip yang dikenal umum terkait hal ini adalah high risk high return.

Seperti pernah dibahas di artikel ini, investasi saham setidaknya memiliki tiga risiko yaitu capital loss, suspensi hingga likuidasi. Penurunan harga saham yang mengakibatkan kerugian bagi investornya disebut sebagai capital loss.

Aspek risiko ini perlu dipertimbangkan dalam memilih saham. Saham yang tampak bisa memberikan keuntungan cepat dalam waktu singkat bukan tidak mungkin berbalik arah dalam waktu yang tidak disangka-sangka. 

3. Cut Loss atau Averaging Down?

Kendati demikian, tidak semua saham yang harganya berada di bawah harga IPO tidak bisa naik lagi di masa mendatang. Sebagai pengingat, Big Alpha pernah mengulas mengenai sejumlah saham Indeks LQ-45  yang harganya di bawah harga IPO pada Juni 2020.

Kurang dari enam bulan kemudian, harga sejumlah saham tersebut seperti TKIM, MNCN dan ITMG terus mendaki seiring reli IHSG pada November-Desember 2020. Harga sejumlah saham indeks LQ-45 itu telah di atas harga IPO saat tulisan ini diterbitkan.

Apa artinya? Saham-saham tertentu memiliki potensi untuk mengalami peningkatan harga di masa depan. Penurunan harga yang terjadi karena situasi tertentu (resesi, misalnya) dapat digunakan sebagai momentum untuk membeli saham di harga pasar yang lebih rendah bagi investor yang masih memiliki "peluru" (modal).

Strategi yang biasa dikenal dengan averaging down ini tentu saja membutuhkan pertimbangan berupa analisa sebagai bagian dari upaya menemukan saham berharga murah (undervalue) yang dapat memberikan keuntungan di masa depan.

Sebaliknya, apabila analisa mengindikasikan kondisi dan proyeksi yang kurang baik di masa depan, investor dapat mempertimbangkan untuk menjual saham tersebut dengan harga lebih rendah daripada harga beli (cut loss). Bagi sebagian investor, keputusan cut loss terkadang diperlukan untuk menghindari kerugian yang lebih besar.